传统杜邦分析体系的局限性

1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配。总资产为全部资产提供者享有，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。

2.没有区分经营活动损益和金融活动损益。

3.没有区分金融负债与经营负债。

杜邦分析体系关键公式

净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

营业净利率是净利润占收入的比重，它的经济含义是每一元营业收入能够赚到的利润是多少，它评价的是企业盈利能力。“营业净利率”是利润表的概括，“净利润”和“营业收入”两者相除可以概括企业经营成果。

总资产周转次数的经济含义是，1年中总资产的周转次数，或者说1元总资产支持的营业收入，它评价的是企业的营运能力。“总资产周转次数”把利润表的和资产负债的联系起来，使权益净利率可以综合整个企业的经营成果和财务状况。

权益乘数的经济含义是每一元股东权益拥有的总资产，它衡量的是企业的长期偿债能力。“权益乘数”是资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况。

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